登    录

第三方登录

和讯西南房产

QQ登录

给A股降温应更有针对性

2020-07-14 09:20:27 来源:每日经济新闻

每经特约评论员 熊锦秋

最近A股可用疯牛来形容。截至7月13日收盘,沪深两市约250只非ST股涨停,有239只股票创历史新高,而7月以来已有400只股票刷新了历史最高价,两市成交金额连续6个交易日超过1.5万亿元。

7月9日,中国人保(601319,股吧)公告社保基金减持计划,太极实业(600667,股吧)、北斗星通(002151,股吧)、汇顶科技(603160,股吧)也公告国家大基金减持计划,这被市场视为国家队给A股降温举措。笔者认为,给A股降温应更有针对性。

今年以来,芯片等科技股涨幅不小,而保险股最近也表现亮眼,作为普通投资者,此时抛售套现再正常不过,国家队减持此类股票也属于正常资产配置行为,无需过度解读。当然,由于其抛售数量相比普通投资者要大得多,对市场供求关系可能形成一定影响、进而影响市场走势,确实可体现一定的降温效果。

由于降温措施,7月10日保险股、金融股、周期股下跌,然而一些绩差题材股反而逆势上涨,降温效果似乎并不理想。随着科创板、创业板实行注册制,亏损公司也可上市,这给一些绩差股炒作带来了较为宽松的市场环境;业绩差并不等于没有投资价值,但相当多的绩差股确实缺乏价值,一些绩差股由于主力资金的暗中主导,K线走势图呈现明显的人工雕琢痕迹,呈现碗口向上的倒抛物线加速上涨形态,这可能是未来A股市场的一个重大风险点。

如今,A股呈现强者恒强马太效应,一些个股凭借主力实力走势明显强于大势,投资者基于强者恒强预期,也热衷于追逐庄股。

以前德隆系操纵市场时,庄家拉抬股价越来越高,投资者恐高症越来越强烈,由此庄家越拉、散户越抛,最后筹码基本到流转到庄家手里,庄家在高位出货是个难题。但现在大不一样,股价涨得越凶猛,散户感觉庄家实力越强大,更愿意跟进,不管股价高低、不管业绩基本面如何,股价高了还可以更高,天空才是它的目标。

也就是说,现在操纵行为有了新的特征,由于散户参与度极高,各色人等在庄股中交易热络,市场操纵的内核包裹上了相当的“市场性”外表,让人感觉这是市场自我发现价格的行为,不像是市场操纵行为。

然而实质还是市场操纵,一是此类个股有主力、庄家对股价进行暗中维护,被市场称为“有妈”的孩子,大势涨、它涨得更多,大势跌,它跌得少甚至逆势上涨;二是散户的追逐是基于对庄家维护股价的预期或信心,或基于股价上涨的“趋势”,而非基于对上市公司基本面的信心。

给A股降温,关键是要给绩差暴涨庄股降温,这些个股虽然眼下股价蒸蒸日上,然而图穷匕见,股价必然有顶,只要庄家在高位将筹码出的差不多,庄家不再维护股价、自然就会崩盘。2015年市场出现大幅波动,是由于有场外配资高杠杆等影响,加上个股群涨群跌,形成市场共振、杀伤力较大,目前场外配资基本被遏制、个股也是分化走势,似乎不会重蹈2015年覆辙。但只要股价过度偏离内在价值,巨大泡沫破裂也必然给市场和散户带来巨大伤害,只不过可能会以人们猝不及防的新方式来造成伤害。

为此,首先必须严查绩差暴涨庄股涉嫌的市场操纵行为。所谓市场操纵行为,是行为人以不正当手段,影响证券交易价格或者证券交易量,扰乱证券市场秩序的行为;而所谓“不正当手段”,主要是行为人利用资金优势、持股优势或信息优势。当前市场中一些个股人为操纵暴涨,即便散户参与度较高,体现相当的市场性,但相关主力可能利用了资金等优势持续对股价进行维护,符合市场操纵定义,应抽丝剥茧对其中涉嫌操纵行为予以认定并严惩。

其次,尽快在A股市场整体推进注册制。注册制审核效率更高,能有效加快市场供应,分流投机炒作资金。证券法规定证券发行实施注册制,并授权国务院对注册制的具体范围、实施步骤进行规定;目前科创板、创业板已先后实施注册制,但其实主板、中小板也可加快推进实施注册制进程,将注册制与核准制并存的过渡期尽量缩短。

其三,国家队可适时减持降温。除了社保基金,央企、地方国资、证金公司等都可逢高减持,尤其2015年证金公司买入大量上市公司股票,遇到高点当然是减持良机,降温与兑现盈利可一举两得。

(作者系财经时评人)