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社论丨维护金融安全 形成全新的高效的金融体系

2020-10-27 09:46:00 来源:21世纪经济报道

在日前召开的2020年外滩金融峰会上演讲时,马云表示,巴塞尔协议强调风险控制使得全世界出现只讲风险控制,不讲发展的趋势。他认为中国的问题不是金融系统性风险,而是缺乏金融生态系统的风险,“创新来自市场,来自基层,来自年轻人,对监管的挑战越来越大”,他希望监管者放松管以支持创新。

适度放松既有金融体系之外的创新约束,新进入者才有更多商业空间。但是,作为市场监管者,则必须把安全性放在第一位。金融企业的利益永远不能高于国家安全。习近平总书记曾强调,“金融安全是国家安全的重要组成部分,是经济平稳健康发展的重要基础。维护金融安全,是关系我国经济社会发展全局的一件带有战略性、根本性的大事”。

巴塞尔协议强调风险控制恰恰是对金融创新制造风险的亡羊补牢式回应。有时候,会出现金融监管落后于市场创新的情况,一些所谓的市场创新在缺乏监管的前提下得不到约束。针对2008年金融危机,美国金融危机调查委员会撰写的《美国金融危机调查报告》认为,危机可以避免,但美国决策者和管理者对市场的警示视而不见,或者低估了风险,美国金融调控和监管的普遍缺失给国家金融市场的稳定带来巨大的破坏,尤其是影子银行系统和场外衍生品市场得不到监管。该报告认为,美国监管缺失很重要的原因就在于拥有巨额财富和极大权力的金融业能够对政策制定者和监管机构施加压力。

中国已有庞大的银行体系、股市体系与债券体系,也曾出现过过度繁荣的影子银行体系,银行、保险、基金、信托等组成了全球第二大的金融生态系统。但是,同时也带来了风险挑战和监管问题。这也是十八大以来中央反复强调要把防控金融风险放到更加重要的位置,牢牢守住不发生系统性风险底线,加强金融监管,防范和化解金融风险的原因。

在过去一些时期,出现了一些地方政府过度负债以及资产价格泡沫化,还有为了支持经济转型升级而鼓励金融创新。这导致了一些以套利与规避监管为特征的金融“创新”现象的出现,影子银行陷入“金融泡沫自我循环的歧路”,以P2P为主的互联网金融创新造成一些投资者损失。

此外,货币供应的周期性放松,也令有些部门的杠杆率上升过快,一些结构性问题带来挑战。只有及时控制杠杆率,才能及时避免信用违约频发、不良贷款陡增、资产价格崩溃、金融风险加剧等后果,防止系统性金融风险。守住不发生系统性风险的底线,守护好老百姓手里的钱袋子是金融监管部门最重要的职责。

中国必须始终将金融安全放在第一位,守住不发生系统性风险的底线。在此基础上,中国正在推进金融开放,过去两年公布了50余条开放措施,同时完善市场化、法治化的规则体系,推进金融业公司治理改革,强化审慎合规经营理念,一个全新的高效的金融体系正在形成。

在加强监管的条件下,中国也在鼓励金融创新,激发市场活力,但是,金融创新的同时也需要金融监管跟上。与科技创新、商业创新等拥有无限可能不同,受制于安全原则并服务于实体经济的金融创新应有所区别。技术改变了金融工具和交易的效率、速度与复杂性,也使得金融有了脱离服务实体经济而变成资本游戏的可能,需要加以防范。

经济转型与金融深化过程中更要防范金融风险,应该吸取1980年代日本以金融自由化支持经济转型产生危机的教训。事实上,金融必须坚持服务于实体经济的重要目标,现在的日本与德国依然能够建立强大的国际经济竞争力,建立一个强大的金融体系是为了服务实体经济,过度金融创新的美国导致了制造业空心化以及不断以更大的金融泡沫掩盖危机的不良循环。各国都应该引以为戒。